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Anàlisi :: sense clasificar
Alemania y el futuro de Europa
10 feb 2013
Análisis de las diversas variables macroeconómicas que condicionarán el futuro de la actual Europa.
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Europa atraviesa un período muy convulso pues la crisis financiera está poniendo todavía más difícil el proceso de construcción europea (imprescindible para que pueda competir como potencia mundial) y el colapso económico que se está haciendo visible en los países periféricos y emergentes, previsiblemente acabará generando la desmembración de la actual Unión Europea y el retorno a escenarios ya olvidados de compartimentos estancos y proteccionismo económico.
Revalorización del Euro: El anuncio de Mario Draghi de un nuevo plan de compra de Deuda Soberana para los páises de la zona Euro que lo solicitaran, provocó la relajación de las primas de riesgo y al mismo tiempo , la revalorización estratosférica del Euro ( subida del 10% respecto a Dólar y del 25 % frente al yen), con la consiguiente constricción de las exportaciones de la Eurozona.
Aunque el BCE adoptó medidas como el recorte de los tipos de interés tres veces (25 puntos básicos cada vez), la relajación de los requisitos que exige a los activos que los bancos presentan como garantía para financiarse y las dos inyecciones de liquidez a largo plazo, la llamada barra libre(LTRO), el mandato estricto del BCE sobre la inflación dificulta la adopción de medidas para incrementar la masa monetaria (quantitative easing ) que podrían debilitar al Euro, por lo que tras la flexibilización del yen llevada a cabo por el Banco de Japón (en un agresivo movimiento de piezas para compensar el déficit récord de 6,9 millones de yenes ( 59.000 millones de Euros) en el 2012), los mercados volverán a presionar al Euro al alza, pudiendo poner en jaque a la economía de la Eurozona y a la independencia del BCE.
Ante este escenario, el Financial Times cree que el BCE debería tener ya preparado un plan de choqueque podría contemplar la bajada de tipos en medio punto hasta el 0,25 % e incluso la implementación de tipos negativos para la facilidad de depósitos, lo que obligaría los bancos de la Eurozona a pagar por dormir su dinero en el BCE, pero según Renta 4, el BCE solo modificará su política si Alemania sigue dando muestras de debilidad.
Sin embargo, dichas medidas serían un arma de doble filo ante el escenario estanflacionista que se perfila en la Eurozona para el 2013 ,al conjugarse las tensiones inflacionistas(2,2 % en los países de la Eurozona en Diciembre del 2012),con el regreso de la Eurozona a escenarios ya olvidados de Double Dip ( crecimiento negativo del 0, 2 % para el 2013 según el FMI) .
El atasco de la locomotora alemana: Según euronews.com, la locomotora alemana habría retrocedido en el cuarto trimestre del 2012 (crecimiento negativo del 0, 5 del PIB) debido a la reducción en la producción industrial por la débil demanda europea y al estancamiento del consumo interno, no siendo descartable su entrada en recesión en el 2013, por lo que sigue solicitando a los Estados miembros de la zona euro que pongan en marcha cuanto antes medidas rápidas y sobre todo profundas que logren evitar un empeoramiento y no seguir perdiendo la confianza de los mercados.
La imposición de objetivos excesivamente ambiciosos de reducción del déficit público, en un contexto de contracción muy significativa del PIB y con el problema añadido de ausencia de crédito en varias economías, habría agravado la debilidad de los intercambios comerciales en la zona Euro y no habría conseguido el objetivo prioritario de de conseguir la reducción de los desequilibrios de las finanzas públicas de sus Estados miembros ( especialmente periféricos y emergentes ).
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha urgido a las autoridades de Alemania a que implementen políticas para «estimular el crecimiento de la demanda interna», ya que, en su opinión, esto tendría «importantes efectos beneficiosos de contagio» tanto en la eurozona como a nivel global, pues el crecimiento del consumo interno alemán, además de estimular el crecimiento económico europeo, podría debilitar al euro facilitando la competitividad de todos los países europeos, con lo que el consumo interno podría ser el salvavidas alemán frente a la recesión.
El fenómeno de los “minijobs”: El llamado “minijob" es una forma de trabajo a tiempo parcial y precario que se liberalizó gradualmente a partir de los años noventa, y sobre todo a partir de 2003 con las llamadas reformas "Hartz", lo que facilita una mayor flexibilidad del mercado y el descenso de la economía sumergida.
Hoy en día ,habría en Alemania 7, 3 millones de minijosbs con un techo salarial de 400 Euros que no pagan impuestos, con lo que la alta competitividad alemana de los últimos años (que tantos desequilibrios ha ocasionado en el resto de la eurozona), vendría originada por dicha reforma laboral que aplicaría la máxima de "mejor precario que parado", a diferencia de países periféricos como España que habrían optado por políticas subsidiarias ( Plan Prepara) que no crean valor añadido y que corren el riesgo de eternizar la figura de “Papá-Estado” y sangrar las arcas del Estado.
¿Hacia la fractura social?:El portavoz de la Conferencia Alemana sobre la Pobreza, Thomas Beyer, declaró que uno de cada cuatro alemanes trabaja actualmente en el sector de empleos de bajos ingresos y que 7.6 millones, (9.3 por ciento de la población) cobran ayuda social porque con sus ingresos no alcanzan el mínimo que estipula la ley.
Según cifras de la Oficina Federal de Estadística en Wiesbaden.” uno de cada siete alemanes está en riesgo de caer en la pobreza”, pues la cuota de personas amenazadas por la pobreza en Alemania aumentó de 14.5% en 2010 a 15.1% en 2011 y según Eurostat, Alemania estaría a la cabeza en cuanto a desempleados que corren peligro de caer en la pobreza, ( 67.8 por ciento en 2011 ).
Además, en los estados germanoccidentales, la cuota en la población (65 millones de personas) de caer en la pobreza es de 14%, mientras que en los estados germanorientales (16 millones de personas) es de 19.5%, con lo que iría agudizando la fractura social existente entre ambas Alemanias desde la reunificación, lo que unido a la elevada tasa de inmigrantes en Alemania (rozando el 10%), provocará la Agudización de los sentimientos xenófobos de la sociedad alemana ( especialmente entre los germano orientales), debido al recorte de la oferta laboral , consecuente feroz competencia por los puestos de trabajo y la conversión de numerosos barrios periféricos en auténticos guetos de inmigrantes, por lo que es previsible un espectacular auge de los grupos de ideología neonazi.
¿Burbuja inmobiliaria en Alemania?:Según la revista alemana Focus ,los pisos se han encarecido en Berlín un 73% desde 2007, por lo que se alerta de "tendencias especulativas" en el sector. que podrían derivar en una futura burbuja inmobiliaria en Alemania, extremo negado por el Bundesbank. Entre las posibles causas estarían la política expansiva del BCE, pues según Maximilian Zimmer en declaraciones al Süddeutsche Zeitung "los bajos intereses llevan a la larga siempre a una pérdida del control sobre las inversiones, porque el dinero es demasiado barato", aunado con la llegada de inversores periféricos (españoles, franceses e italianos), que habrían encontrado en la urbe berlinesa el lugar idóneo para transformar una evasión de capitales en una inversión legal.
¿Salida de Alemania del euro?: El ministro alemán de Economía, Philipp Rösler, afirma en declaraciones al "Rheinischen Post", que "la compra de deuda no puede ser una solución duradera porque alimenta los peligros de inflación", aunque Portugal, Italia, España e Irlanda podrían estar presionando al BCE para que active su programa de compra de bonos con el fin de poder financiarse en condiciones normales el año que viene.
Recordar que según Goldman-Sachs, la banca alemana tendría 11.900 millones de exposición a Grecia (7.300), Portugal (3.500) e Irlanda (1.100), pero la cifra crece hasta los 65.200 millones si se incorpora la deuda española (18.300) e italiana (34.900) en sus manos , en datos del 2011.
Por su parte, Charles Dumas (Lombard Street Research London), sostiene “que la pertenencia al euro ha alentado a Alemania hacia una costosa estrategia mercantilista a expensas del consumo interno y la productividad de la economía”.
Así, el estancamiento de los salarios reales, los ajustes fiscales y las tasas de interés reales relativamente altas limitaron fuertemente el consumo interno alemán, pero ahora, la cura necesaria para los males de la eurozona impondrá una mayor inflación en Alemania, prolongadas recesiones deflacionarias en importantes mercados de la eurozona, y continuas transferencias de recursos oficiales hacia sus socios, por lo que Dumas concluye que “ volver a un apreciado marco alemán exprimiría ganancias, aumentaría la productividad y elevaría los ingresos reales de los consumidores, pues en lugar de prestar los superávits del ahorro a los países periféricos, los alemanes podrían disfrutar de mejores niveles de vida en su país“.
GERMÁN GORRAIZ LOPEZ

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